Home > Europese schuldencrisis > Hoe succesvoller een Griekse exit, hoe gevaarlijker dat is voor de euro

Hoe succesvoller een Griekse exit, hoe gevaarlijker dat is voor de euro

Stort na een Griekse exit het hele euro bouwwerk in elkaar?Volgens eurocommisaris Kroes (en in haar kielzog Rutte en De Jager) hoeven we daar niet bang voor te zijn. Het besmettingsgevaar zou de afgelopen tijd sterk zijn afgenomen. Het FD (9 feb, voorpagina) is daar gelukkig iets genuanceerder over en wijst op de gevaren van kapitaalvlucht en de risico’s voor de banken in andere probleemlanden. Nu denk ik dat een vastberaden ECB de onvermijdelijke onrust in de financiele markten na een Griekse exit wel kan bezweren. Een eventueel domino-effect komt uit een andere hoek en hangt vooral af van hoe het de Grieken buiten de eurozone zal vergaan. Sommige economen verwachten dat Griekenland met een eigen munt haar concurrentiepositie fors kan verbeteren en op die manier snel uit het dal kan klimmen. Ikzelf betwijfel of Griekenland het gunstige effect van een devaluatie lang kan vasthouden. Dit vereist immers de acceptatie van een reёle loondaling door werknemers (lonen blijven gelijk, terwijl de importprijzen fors stijgen). Als vakbonden dit blokkeren binnen de eurozone, zullen ze het niet opeens accepteren buiten de eurozone. De institutionele onmacht verdwijnt niet met de euro. Het is aannemelijker is dat het Griekse concurrentievoordeel weer snel verdampt door inflatie en loonstijging. Maar goed, laten we eens aannemen dat de voorstanders van devaluatie gelijk krijgen en dat Griekenland na de herintroductie van de drachme snel uit haar as verrijst. Een zonnig scenario voor Griekenland, maar tegelijkertijd een gitzwart scenario voor de euro. Het zou immers een lonkend perspectief bieden aan al die landen die nu zuchten onder het Germaanse stabiliteitsjuk. Waarom zoveel pijn lijden als een devaluatie een makkelijke route naar economisch herstel biedt? Een domino-effect kan dus optreden wanneer Griekenland zich na een exit snel zou herstellen. Een onwaarschijnlijk scenario, dat echter wel enige discipline oplegt aan het economisch debat. Je kunt immers niet tegelijkertijd beweren dat Griekenland beter af is buiten de eurozone en dat het euro bouwwerk wel overleeft. Dat is een inconsistente combinatie. Deze constatering heeft ook een nare beleidsimplicatie. Puur uit lijfsbehoud zal de rest van de eurozone er belang bij hebben om een Griekse exit zo akelig mogelijk te laten zijn. Hoe groter de Griekse ellende, hoe sterker de cohesie van de overblijvers. Concreet kan dit betekenen dat de Grieken uit de EU worden gezet en dat hun financiele stelsel niet meer overeind wordt gehouden door de ECB. Het individu zal worden verstoten om de groep te beschermen.

Advertenties
  1. Nog geen reacties
  1. 15 mei 2012 om 11:10 am

Geef een reactie

Vul je gegevens in of klik op een icoon om in te loggen.

WordPress.com logo

Je reageert onder je WordPress.com account. Log uit / Bijwerken )

Twitter-afbeelding

Je reageert onder je Twitter account. Log uit / Bijwerken )

Facebook foto

Je reageert onder je Facebook account. Log uit / Bijwerken )

Google+ photo

Je reageert onder je Google+ account. Log uit / Bijwerken )

Verbinden met %s